Comment les investisseurs arbitrent-ils entre performance financière et caractéristiques ESG lorsqu’ils choisissent leurs fonds d’investissement ?

Les auteurs analysent comment les caractéristiques financières et extra-financières des fonds ESG entrent dans la décision des investisseurs. L’étude teste deux hypothèses : soit ces caractéristiques s’additionnent dans la décision d’investissement, soit elles interagissent, ce qui signifie que l’importance accordée aux critères ESG dépend de la performance financière du fonds.

Pour tester ces hypothèses, les chercheurs étudient un échantillon de 6 965 fonds actions actifs européens sur la période 2018-2025, en analysant la relation entre flux d’investissement et performances passées.

Les résultats montrent que les flux vers les fonds ESG sont plus sensibles aux performances passées que ceux vers les fonds conventionnels. Cela suggère que les attributs ESG modifient la manière dont les investisseurs évaluent les performances financières, ce qui conduit à une interaction entre motivations financières et extra-financières dans la demande de fonds durables.

L’étude met également en évidence que le nom des fonds ESG influence davantage les décisions d’investissement que les scores ESG eux-mêmes, ce qui éclaire les enjeux liés aux pratiques d’ESG-washing et au rôle de la régulation.

Lien de téléchargement du document de travail :

https://research.dial.uclouvain.be/bitstreams/f2dd0fc3-58dc-49de-94f6-1ad7e9e3f7a9/download

Référence pour citation :

Candelon, B., Hasse, J.-B. (2026). ESG Mutual Fund Attributes and Investor Behavior.
LIDAM Discussion Paper LFIN 2026/01.

Verbatim

Dr. Jean-Baptiste Hasse : « Nos résultats montrent que les investisseurs ne considèrent pas les caractéristiques ESG indépendamment de la performance financière. Ces deux dimensions interagissent dans la décision d’investissement. » »