Face à la multiplication des labels, classifications réglementaires et notations ESG, quels signaux influencent réellement le comportement des investisseurs ? 

Pour répondre à cette question, les chercheurs analysent un échantillon de 5 025 fonds actions actifs européens sur la période 2024-2025, en étudiant la relation entre les flux d’investissement et les performances financières passées. Les résultats montrent que les fonds dont le nom évoque la durabilité, les fonds classés Article 9 et ceux bénéficiant d’un label de durabilité sont associés à des investisseurs moins exigeants en matière de performance financière à long terme. Les noms et les labels sont également associés à une plus grande fidélité des investisseurs face aux mauvaises performances à court terme. À l’inverse, les investisseurs des fonds classés Article 8 restent davantage guidés par la recherche de rendement.

Enfin, l’étude montre que la combinaison de plusieurs signaux associés à des préférences pour la durabilité renforce ces comportements, soulignant que tous les signaux ESG ne se valent pas aux yeux des investisseurs.

Lien de téléchargement du document de travail :

https://hal.science/hal-05789092v1

Référence pour citation :

Hasse, J.-B., Hué, S., Lecourt, C., Loubradou, L. (2026). More Signals or Better Signals? Sustainability Signals and Investors’ Performance Sensitivity. AMSE Working Paper 2026, n° 28.

Verbatim

Dr. Jean-Baptiste Hasse : « Nos résultats montrent que les signaux de durabilité attirent des investisseurs aux profils différents, certains étant prêts à accorder moins d’importance à la performance financière au profit de considérations extra-financières. Ces conclusions suggèrent que la réglementation en matière de finance durable devrait privilégier des engagements clairs, vérifiables et contraignants plutôt que la multiplication des indicateurs ESG. »