Suite à des tensions géopolitiques au Moyen-Orient (guerre du Kippour en octobre 1973), les prix de l’énergie et en particulier du pétrole ont fortement augmenté. Amplifiée par les tensions monétaires générées par l’abandon des accords de Bretton-Woods, l’inflation en France et aux Etats-Unis a atteint des sommets (respectivement 13.5% et presque 20%) au milieu des années 1970.

Le deuxième choc pétrolier qui a lieu en 1979 (en lien avec la révolution iranienne) conduit Paul Volcker, le gouverneur de la Réserve fédérale, à relever les taux d’intérêt à des niveaux historiquement hauts, quitte à générer la plus grande récession depuis les années 20 (Morgan, 2012).

Cette politique sera suivie par les autres banques centrales au début des années 80. La hausse des taux d’intérêt a déjà commencé aux Etats-Unis et va vraisemblablement se poursuivre en Europe d’ici l’été. Espérons que ces politiques seront efficaces et n’entraîneront pas une baisse importante de la croissance mondiale…

Morgan I (2012) “Monetary Metamorphosis : the Volcker Fed and Inflation” Journal of Policy History, 24(4), 545-571.