Vers une meilleure régulation des sociétés de gestion

Paris, le 11 mai 2020

Gérants d’actifs et risque systémique : de la nécessité d’une politique macroprudentielle en vue d’une meilleure régulation des sociétés de gestion.

Est-il nécessaire d’étendre la régulation applicable aux banques et aux assureurs aux sociétés de gestion ? Une équipe internationale de recherche montre qu’un cadre réglementaire et qu’une politique macroprudentielle sont devenus nécessaires pour assurer la stabilité financière.

Dans une étude scientifique publiée cette semaine en tant que document de travail de l’Université Catholique de Louvain, les chercheurs pointent du doigt le rôle systémique des gérants d’actifs. En effet, via une analyse économétrique innovante sur plus de 30 ans d’historique et couvrant 800 « mutual funds » américains, Bertrand Candelon (Université Catholique de Louvain), Jean-Baptiste Hasse (Aix-Marseille Université) et leurs collègues d’Outre-Manche montrent que les performances des fonds communs de placements (FCP) sont procycliques et instables..

« La procyclicité et l’instabilité des performances des fonds communs de placement (FCP), dont les banques et assureurs sont investisseurs, donnent aux sociétés de gestion un rôle clef dans l’émergence du risque systémique. »
Dr. Jean-Baptiste Hasse

Aussi, les chercheurs montrent que les régimes de performances des FCP sont liés au contexte macroéconomique. Les différents régimes de chaque facteur de risque sont liés à des contextes macroéconomiques spécifiques. Ainsi, les variables macroéconomiques associées aux différents facteurs de risque ont pu être identifiées.
Tout comme les banques et les compagnies d’assurance, les sociétés de gestion peuvent constituer une menace pour la stabilité financière. Une régulation macroprudentielle est donc devenue nécessaire.

« Le lien entre les régimes de performances des gérants d’actifs et le contexte macroéconomique indique qu’une approche macroprudentielle de la régulation est devenue nécessaire. »
Prof. Dr. Bertrand Candelon

Lire l'étude